2026年“十一”假期官方数据整体说明一件事：居民出行、消费与置业的意愿并未消失，内需不是“全面熄火”，而是呈现明显的结构分化——出行意愿仍在、政策型与升级型消费较活跃、核心城市楼市在政策驱动下阶段性回暖，但恢复并不均衡，内生动力与居民信心仍需巩固。中宏国研研究院以交通运输部、商务部及主要市场机构的假期数据为基础，从出行、消费、房地产三个维度观察内需现状，梳理当前内需的核心问题，并提出短期、中期、长期相结合的应对思路。
交通运输部数据显示，2026年10月1日至7日，全社会跨区域人员流动量约21.44亿人次，日均约3.06亿人次，较2025年中秋国庆假期8天日均增长约0.7%。出行总量维持高位说明居民仍愿意出行、仍愿意消费，但出行的结构与花钱的方式正在发生变化。
也就是说，居民不是完全不花钱，而是更倾向于为体验付费（深度游、文旅活动、夜游、沉浸式项目）、为换新升级付费（智能家电、数码产品、新能源汽车）、为性价比和新鲜感付费（小城游、县域游、本地生活消费）。内需仍有韧性，但传统“大商场、囤货式、普涨式消费”的拉动效果在减弱。
商务部数据显示，10月1日至6日，消费品以旧换新惠及639.2万人次，带动销售额334.8亿元；重点监测的78个步行街、商圈客流量同比增长2.5%、营业额同比增长4.7%。假期消费并非没有亮点，但也难以据此判断内需问题已经解决。
中宏国研认为上述数据说明三点：其一，政策型消费仍有拉动作用，汽车、家电、数码等大宗或耐用品消费能直接带动交易；其二，智能、绿色、健康类消费更活跃，消费升级方向仍然存在；其三，商圈客流与营业额仅温和增长，说明线下消费在恢复但并非强劲反弹。当前内需的特点是：政策带动型、体验型、升级型消费较活跃，但一般商品消费、居民自主消费信心与持续性消费能力仍需巩固。
在首套住房商业贷款贴息政策（929政策）自10月1日正式实施，叠加商品住房销售制度改革、各地公积金优化、卖旧买新个税退税等一揽子政策集中生效后，“十一”期间新房和二手房市场活跃度均明显提升，但并非全面普涨，而是核心城市、优质项目率先回暖。
中原地产研究院数据显示，国庆假期全国重点50城新房认购量较去年同期上涨超过15%，来访、带看量较9月下旬显著提升。东吴证券宏观团队监测，假期前6天30大中城市商品房销售面积同比增长0.4%，扭转了9月同比下滑10.8%的颓势；23城新房日均成交套数创三年新高，其中二线城市9城合计成交同比增长7.1%，宁波、武汉等城市增幅超100%。
二手房市场的回暖幅度甚至超过新房。假期前6天，18城二手房成交面积同比增长46.0%，远超9月-0.8%的负增长；可比口径的4个二线城市二手房成交套数同比增长30.5%，佛山、青岛放量明显。
中宏国研研究院整理
回暖的核心驱动力在于：929房贷贴息直接降低月供压力，商品住房销售制度改革（优先现房销售）打消交付顾虑、缩短决策周期，公积金优化与卖旧买新个税退税形成政策组合拳。但需冷静看到：看房热度高于实际成交，多数城市去库存仍依赖“以价换量”，一线和强二线率先回暖而弱能级城市依旧承压，政策落地时间较短、销售回暖能否持续仍待后续数据验证。整体呈“核心城市率先企稳、优质项目去化加速、远郊弱能级城市仍承压”的K型分化格局。
把出行、消费、楼市三条线索放在一起看，当前内需问题并非“没有需求”，而是“供强需弱、结构不匹配”，主要体现在四个方面。
消费最终取决于收入、就业和预期。如果居民对未来收入、就业、房贷、教育、医疗等支出仍有顾虑，消费就会偏谨慎。假期愿意出游并不等于日常消费信心已完全恢复，扩内需必须解决“有钱花、敢花钱”的问题。
“十一”文旅热度较高，说明服务消费需求很强，但要持续扩大，还需要更多高品质文旅产品、更规范的消费环境，更丰富的养老、托育、家政、医疗、文体娱乐供给，以及更便利的休假和出行安排。瓶颈不只是需求不足，也有供给质量与结构不匹配的问题。
过去扩消费更多靠商品数量扩张，现在居民更看重品质、体验、智能化、绿色化。传统低效供给、同质化商品、单纯价格竞争的空间在缩小，企业若停留在“低价走量”难以真正激活消费。
内需包括消费和投资。消费有韧性，但投资端若信心不足，会影响就业、收入和后续消费能力。因此扩内需还要看民间投资、企业预期、房地产企稳、地方债务风险化解等中长期因素，楼市回暖对消费预期与居民资产负债表具有明显的放大传导效应。
应对当前内需问题，不能只靠“发券、促销、冲假期数据”，而应形成短期、中期、长期相结合的组合拳。
短期重点是让消费“转起来”，避免需求进一步收缩：延续并优化以旧换新政策，把汽车、家电、数码等抓手做得更精准，避免简单“撒钱”；丰富节假日和周末消费场景，激活文旅、赛事、演出、夜经济、县域和本地生活消费；稳定线下商圈和中小商户经营。短期政策的目标是稳预期、稳场景、稳就业、稳现金流。
许多消费不是没有需求，而是缺少足够好的供给。中期应重点提升文旅、康养、托育、养老、家政、体育、医疗健康等服务消费供给质量；推动县域和下沉市场消费升级，完善物流、售后、数字消费环境；鼓励“人工智能+消费”、智能产品、绿色消费。关键是“用新供给创造新需求，而不是只靠补贴刺激旧需求”。
内需的根本问题是居民消费能力和消费信心。长期政策应围绕三个核心：一是提高居民收入，稳定就业尤其是青年就业，提高中低收入群体收入，推动工资增长与劳动生产率更匹配；二是完善社会保障，持续健全养老、医疗、托育、长期护理、住房保障和基本公共服务均等化，减弱预防性储蓄动机；三是稳定房地产和居民资产负债表，通过稳定市场预期、推进存量房去化、改善住房供给结构、保障刚需和改善型需求，避免其对消费和金融体系形成持续拖累。
中宏国研通过“十一”数据释放的信号认为：当前内需有韧性、消费有意愿，但恢复不均衡；政策托底有效，但内生动力仍需增强。当前内需不是单纯的“消费低迷”，而是消费结构在升级、政策依赖仍较明显、居民信心仍需修复、优质供给不足、投资端信心需同步修复。应对思路上，短期稳住消费场景、优化以旧换新、支持线下商户，中期扩大优质服务和新型消费供给、激活县域和下沉市场，长期提高居民收入、完善社保、稳定房地产、修复居民资产负债表。真正扩大内需，不能只追求假期人流和短期销售额，而要让更多居民形成稳定收入、稳定预期和稳定消费能力，使内需从“政策带动”转向“内生增长”。
